2020-06-19
6月18日，大連商品交易所與中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會聯(lián)合舉辦了線上“2020中國化工產(chǎn)業(yè)(期貨)大會”。與會專家表示，受國內(nèi)外疫情爆發(fā)、國際原油大幅波動、國際貿(mào)易摩擦等因素影響，上半年化工行業(yè)經(jīng)歷了前所未有的市場波動，行業(yè)不確定性和企業(yè)管理價格風險的訴求大大增加。而近年來，乙二醇、苯乙烯、LPG等衍生品種相繼落地，為企業(yè)探索風險應對策略、轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念、創(chuàng)新管理模式提供了新視野。
據(jù)大商所工業(yè)品事業(yè)部總監(jiān)王淑梅介紹，目前我國化工衍生品種日益豐富，市場不斷發(fā)展完善。其中，大商所2007年上市首個能化品種——LLDPE期貨，實現(xiàn)了從單一農(nóng)產(chǎn)品交易所向綜合性交易所的轉(zhuǎn)變;2009、2014年，又先后上市PVC、PP期貨，合成樹脂類衍生品種體系進一步完善。2018年、2019年，大商所推出乙二醇、苯乙烯期貨，拓展液體化工品種板塊。今年3月，LPG期貨及期權(quán)同步上市，填補了國內(nèi)氣體能源衍生品的空白。7月6日，LLDPE、PVC和PP期權(quán)即將推出，是我國首次在同一產(chǎn)業(yè)板塊同步上市3個期權(quán)。
合約制度上，早在2015年，大商所率先在PVC品種探索實施了交割注冊品牌制度。此后PVC市場運行質(zhì)量、持倉成交規(guī)模明顯提升，市場深度也不斷增加，未出現(xiàn)質(zhì)量爭議、糾紛或換包現(xiàn)象。此后交割注冊品牌制度在LLDPE、PP品種推廣，2019年修改LLDPE和PP交割注冊品牌制度相關(guān)規(guī)則，今年公布了交割品品牌。同時，廠庫交割制度、做市商制度在所有能化期貨品種上實施推廣，合約制度不斷完善。尤其在改善近月合約連續(xù)性這個市場關(guān)注的問題上，大商所按照證監(jiān)會要求，大力推廣全品種做市商制度，促進近月合約活躍和連續(xù)，便利產(chǎn)業(yè)企業(yè)套保。
市場結(jié)構(gòu)上，隨著近年來大商所積極面向化工產(chǎn)業(yè)開展產(chǎn)業(yè)大會、龍頭企業(yè)培訓、產(chǎn)融培育基地等各類培育活動，參與能化期貨交易的法人客戶數(shù)增長迅速。2019年，大商所能化產(chǎn)業(yè)法人客戶數(shù)已超過7000家，PVC、乙二醇等品種法人客戶持倉占比超過50%。
市場規(guī)模上，大商所塑料、液體化工、氣體能源三大能化板塊協(xié)同發(fā)展。2019年，大商所能化類品種單邊總成交量2.72億手，其中塑料類期貨成交量占比70%，液體化工類占比30%。日均總持倉量約133萬手，較2018年明顯提升;塑料類期貨占比76%，液體化工類占比24%。實物交割方面，大商所能化期貨交割業(yè)務順暢有序，2007至2019年累計交割187.9萬噸，交割率不超過0.5%，LLDPE、PVC、PP交割量及交割率均呈現(xiàn)下降趨勢。
值得注意的是，今年3月LPG期貨、期權(quán)同步上市，恰逢國際能化板塊震蕩行情。記者在會上了解到，上市以來，LPG期貨首月日均成交58.2萬手(單邊)，日均增長15.9%;日均持倉量6.8萬手，日均增長9.6%，已成為全球最活躍的LPG衍生品。LPG期貨上市后，為現(xiàn)貨企業(yè)提供了公開透明的指導價格，境內(nèi)外價差明顯收窄，原本現(xiàn)貨價格區(qū)域性特征也有所改觀，境內(nèi)外和不同區(qū)域間的聯(lián)動性增強。在疫情和原油大幅度波動期間，上中下游龍頭企業(yè)積極參與LPG期貨交易避險。
從功能發(fā)揮看，自上市以來各能化品種的期現(xiàn)價格相關(guān)性高，期貨價格引領(lǐng)現(xiàn)貨價格。LLDPE、PVC、PP、乙二醇期貨交割均主要發(fā)生在華東地區(qū);苯乙烯的交割較為均勻的分布在華東及華南地區(qū)，參與交割的客戶均以華東客戶為主，華東、華南地區(qū)為上述能化品種的主要貿(mào)易區(qū)域，確保了期貨價格代表主流現(xiàn)貨價格。同時還要看到，LLDPE、PVC、乙二醇等品種套期保值效率保持在80%以上?！霸谡{(diào)研中相關(guān)企業(yè)表示，乙二醇、苯乙烯期貨上市也處于產(chǎn)能投產(chǎn)周期和價格大幅波動的背景下，及時為產(chǎn)業(yè)提供規(guī)避價格風險的工具?！彼f。
從會上獲悉，目前疫情防控進入常態(tài)化階段，但市場依然面臨國內(nèi)外供需不確定性，進出口貿(mào)易形勢不明朗，在行業(yè)整體擴產(chǎn)的大背景下，市場結(jié)構(gòu)也將發(fā)生變化，這為期貨市場繼續(xù)增加產(chǎn)品和服務供給、促進合約規(guī)則完善和國際化發(fā)展等提出了要求。據(jù)介紹，大商所將大力開發(fā)更多新品種新工具、推動已上市品種國際化，促進期現(xiàn)融合發(fā)展，深化服務能化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
具體來看，下一步大商所將確保LLDPE、PVC、PP期權(quán)平穩(wěn)上市，研究開發(fā)純苯、LDPE等新品種;同時，鑒于我國化工品大量進口、國際化屬性強的特點，大商所將充分借鑒鐵礦石、原油等國際化方案，推動相關(guān)能化期貨引入境外投資者，支持和鼓勵更多合格的境外投資者參與國內(nèi)商品期貨交易，服務全球產(chǎn)業(yè)。
“下一步，我們將加強市場建設(shè)，不斷完善合約和制度，促進期現(xiàn)融合?！蓖跏缑繁硎荆桓罘绞缴?，研究將鐵礦石品種的貿(mào)易商廠庫制度移植到能化品種，研究納入第一批貿(mào)易商廠庫試點，繼續(xù)完善交割方式，讓期現(xiàn)交割順暢。合約連續(xù)上，希望產(chǎn)業(yè)客戶共同參與和支持，與交易所一起推動近月合約連續(xù)。交割質(zhì)量標準上，計劃根據(jù)新國標對PVC期貨交割質(zhì)量標準進行調(diào)整。場外市場上，充分發(fā)揮多層次市場作用，促進衍生品市場與實體產(chǎn)業(yè)的融合，服務行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。
文章來源：中塑在線
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